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2022 年及2023Q1 分别实现归母净利润0.76/0.40 亿元，同比-22.6%/+39.3%2023 年4 月17 日，公司发布2022 年年度报告及2023 年第一季度报告。2022 年公司实现营收11.48 亿元，同比+23.51%；实现归母净利润0.76 亿元，同比-22.60%，主要系2022 年公司计提信用减值及资产减值损失2006.8 万元；实现毛利率/净利率分别为18.92%/6.28%。2023Q1 公司实现营收3.39 亿元，同比+18.60%；实现归母净利润0.40 亿元，同比+39.30%；实现毛利率/净利率分别为20.85%/12.12%。我们下调2023/2024 年盈利预测，新增2025 年盈利预测，预计2023/2024/2025 年归母净利润为1.79（-0.98）/3.03（-1.33）/4.67 亿元，EPS 为0.77/1.31/2.02 元/股，对应当前股价PE 为27.7/16.3/10.6 倍。公司新能源、冲压件、EGR 等业务推进顺利，维持“买入”评级。
新能源、冲压件、EGR 业务齐头并进，支撑公司业绩成长公司聚焦于新能源、精密冲压件、汽车EGR 系统三大业务版块。分产品看，2022年新能源产品实现营收4.15 亿元，同比+147.41%，营收占比为36.18%；冲压件产品实现营收3.38 亿元，同比+7.11%，营收占比为29.41%；EGR 产品实现营收2.85 亿元，同比-13.28%，营收占比为24.79%。其中，混动EGR 模块产销量分别为9.73/4.20万件，实现营收0.14 亿元。公司将继续整合从EGR 系统产品到上游精密冲压零部件再到新能源驱动电机核心部件的全产业链布局，支撑公司业绩进一步成长。
新客户定点持续突破，助力公司业绩向上
2022 年公司新客户与定点项目持续突破，加速向新能源领域转型。在乘用车混动领域，公司已获国内混动头部车企的项目定点，已于2022 年8 月启动量产，并获吉利、广汽、奇瑞、东安动力、柳机、东风等客户的汽油机EGR 项目定点，预计2023H2陆续量产。在新能源汽车零部件领域，公司重点投入驱动电机马达铁芯项目，拟于2023H2 进入大规模量产阶段。新客户及新项目齐发力，有望从2023 年起拉动营收增长，为公司长远发展保驾护航。
风险提示：汽车行业需求不及预期、原材料价格涨幅超预期等。
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